Adrian Vasilescu, BNR: Vom scăpa de inflația galopantă în 2024?

Sâmbătă, la Frankfurt, șefa Băncii Centrale Europene, Christine Lagarde, a afișat pe site-ul oficial două informații importante. În aparență, una bună și alta rea. În esență însă, judecând rațional și nu emoțional, ambele vești  sunt bune.

Cea indiscutabil bună este că „datele primite“ – și desigur analizate de BCE – „nu indică un risc material de stagflație“. De reținut că declarația de sâmbătă nu a fost făcută în contradictoriu nici cu profesorul Roubini, care văzuse stagflația revărsându-se peste întreaga lume sub haina „mamei tuturor crizelor“, nici cu analiștii unor mari bănci internaționale, ce  invocaseră repetarea istoriei din anii 1970. Atunci, în 1973 și în 1978,  cele  două crize petroliere care au șocat lumea au  activat triunghiul numit stagflație, o combinație toxică de inflație galopantă, stagnare economică și creștere a șomajului. Numărul unu de la BCE nu a polemizat însă cu autorii acestor  profeții, pentru  simplul motiv că, deși a trecut ceva timp de când și-au făcut publice datele, stagflația nu a dat vreun semn că ar fi un pericol real nici în Uniunea Europeană, nici în alte zone ale lumii. Declarația de sâmbătă este plasată în actualitatea imediată, dominată de războiul din Ucraina, cu adnotarea că „Banca Centrală Europeană nu se așteaptă ca această conflagrație să împingă zona euro în stagflație“. Mai mult, așa cum bine se cunoaște, pericole de stagflație apar în cazurile în care PIB-ul dă semne evidente de scădere iar inflația de creștere. Or, în prezent, tendințele celor doi indicatori sunt opuse acestei definiții.

Cea de-a doua veste, ce are în vedere inflația, amintește de anecdota cu un optimist și un pesimist în fața unui pahar jumătate plin și  jumătate gol.  Christine Lagarde este optimistă. Nu vede vreun pericol privind jumătatea goală a paharului și dă asigurări că nu va fi stagflație… „chiar dacă inflația va mai crește, din cauza prețurilor mari la energie,  și va împinge în jos creșterea economică“. Pentru că paharul e deja jumătate plin. PIB-ul va urca până la plus 2,3 la sută chiar și într-un scenariu sever, iar inflația va coborî și se va stabiliza aproape de ținta de 2 la sută. Când?… În 2024!