Alin Chitu, Partener, Servicii Fiscale, Deloitte România: SAFE, disciplina fiscală și mixul de finanțare: cum transformăm cheltuielile de apărare în investiții strategice

Programul SAFE (Security Action for Europe) schimbă fundamental modul în care România își poate finanța creșterea cheltuielilor de apărare. În loc să se bazeze exclusiv pe împrumuturi suverane mai scumpe, statul poate accesa împrumuturi pe termen lung, la costuri reduse, garantate la nivel european și condiționate de planuri naționale de investiții. Pentru România, alocarea provizorie de 16,7 miliarde de euro reprezintă în jur de 4,3-4,5 procente din PIB, cumulat. Distribuit pe durata programului, impactul programului este de peste un procent de PIB pe an în investiții de apărare finanțate mai ieftin decât prin instrumentele clasice de datorie.

Această oportunitate trebuie privită împreună cu disciplina fiscală. România are deja o traiectorie de consolidare bugetară agreată la nivel european, dar trebuie recalibrată astfel încât să cuprindă explicit investițiile finanțate prin SAFE. Rolul Ministerului Finanțelor nu mai este doar să reducă deficitul „cu orice preț”, ci să renegocieze țintele astfel încât diferența față de scenariul inițial să provină din investiții finanțate ieftin, nu din cheltuieli curente suplimentare. Cheia este transparența: partenerilor europeni să le fie clar cât din deficit este legat de investiții finanțate prin SAFE și cum contribuie acestea la creștere și reziliență economică.

Din perspectiva Trezoreriei, SAFE este în primul rând un instrument de optimizare a costului capitalului. Într-un context de dobânzi ridicate pentru datoria României, utilizarea unui mecanism european cu cost mai mic permite înlocuirea parțială a finanțării interne sau externe, mai scumpe. Astfel, scade nota de plată cu dobânzile, iar serviciul datoriei devine mai ușor de gestionat. Pe scurt, același volum de investiții poate fi susținut cu un impact bugetar net mai mic, dacă este construit în jurul acestui program.