De ce a crescut cursul? Lăsând mai multă lichiditate în piața interbancară, BNR permite și creșterea cursului valutar la niveluri mai ridicate, corelate cu fundamentele economiei? Unii analiști susțin că putem vedea o depreciere mai mare a leului în fața

♦ Eugen Sinca, analist BCR: „Probabil că după instalarea unei tendințe clare de reducere a inflației am putea vedea și fluctuații mai mari ale leului, în sensul unei deprecieri moderate având în vedere deficitul de cont curent mare. Estimarea noastră de curs de schimb leu/euro de final de an este 5,05“♦ Inflația anuală a coborât în decembrie 2022 la 16,4%, de la 16,8% în noiembrie ♦ BNR anticipează coborârea inflației la o singură cifră din T3//2023 ♦ Cursul mediu leu/euro din primele 16 zile din ianuarie 2023 a urcat peste 4,93 lei/euro, cotația din 16 ianuarie fiind peste 4,94 lei/euro ♦ BNR a renunțat la „controlul ferm asupra lichidității interbancare“.

Piața interbancară a fost pe excedent de lichiditate consistent spre finalul anului trecut și, cel mai probabil, surplusul se menține și în ianuarie 2023 având în vedere și tendința vizibilă de scădere a dobânzilor ROBOR. Iar cursul valutar a fost pe o tendință de creștere în ultima perioadă, cotația leu/euro urcând de la începutul anului 2023 cu 0,3%, peste 4,94 lei/euro. În aceste condiții apare întrebarea cât de corelată este creșterea cursului leu/euro din ultima perioadă cu excesul de lichiditate din piața inter­bancară și dacă BNR permite creș­terea cursului valutar la niveluri mai ridicate, corelate cu fundamentele econo­miei și cu deficitele existente, lăsând mai multă lichiditate în piața interbancară. Adică, se poate inter­preta că BNR împinge treptat cursul în sus, pe nevăzute, prin lăsarea lichi­dității în exces pe piața interbancară?

Managementul lichidității poate fi folosit activ de către BNR în funcție de evoluțiile privind cursul de schimb și inflația, după cum au susținut unii analiști.