De ce nu se reflectă oferta de succes a Hidroelectrica în cotația Fondului Proprietatea, ci dimpotrivă, acțiunile sunt în scădere?

♦ Investitorii încearcă să calculeze dividendul special distribuit de Fondul Proprietatea din vânzarea participației de 19,94% la Hidroelectrica ♦ „Aici se pune problema dacă a vândut pe maxim sau a vândut doar ca să scape de niște acțiuni la o firmă unde acționariatul – statul român – nu știa ce se va întâmpla pe viitor“.

Acum, în conturile Fondului Proprietatea se găsesc aproximativ 9 miliarde de lei de pe urma exit-ului istoric de la Hidroelectrica în contextul în care în urmă cu o lună erau doar acțiunile Hidro și deci fără cash-ul aferent tranzacției de vânzare. În doar o lună FP a pierdut 1 mld. lei din capitalizare, adică piața a evaluat mai bine deținerea nelistată la Hidro decât cash-ul tranzacției. Acum, FP are o capitalizare de 11,7 mld. lei, în timp ce pe 6 iunie, adică atunci când Hidroelectrica anunța oficial intenția de listare, FP era evaluat la 12,6 miliarde de lei. Deci cu alte cuvinte, o scădere de un miliard de lei, echivalentul a 8%, pe o bursă în creștere cu 5,6%.

O astfel de scădere, surprinzătoare de altfel, dat fiind faptul că Hidroelectrica reprezintă o listare istorică, înseamnă și minusuri pentru fondurile de pensii private Pilon II, în contextul în care orice mișcare de pe bursă se reflectă în proporție de 25% în valoarea unitară a activului net al fiecărui fond de pensii. Fondurile de pensii vând foarte rar din deținere, însă obligativitatea raportării zilnice la piață înseamnă un minus de aproximativ de 274 de milioane de lei în investiția la FP de când Hidroelectrica a anunțat oficial listarea, deci de numai o lună.