Detaliile-cheie ale emisiunii de titluri de stat pentru populație

Ministerul Finanțelor Publice a stabilit la 1,75%-2,15% intervalul de dobândă anual din care investitorii interesați să participe la prima emisiune de titluri de stat pentru populație vor alege începând de azi, 8 iunie, și până la finalul ofertei, 19 iunie inclusiv, rata pe care o consideră cea mai atractivă. Dobânda finală va fi fixă și va fi stabilită de Finanțe pe 22 iunie la nivelul de dobândă la care oferta, în valoare de 100 milioane de lei sau de 100.000 de titluri, va fi subscrisă cumpărată integral.   Investitorii vor primi titlurile în cont la finalul ofertei dacă dobânda la care au subscris este mai mică sau egală cu dobânda finală fixă. Investitorii care au cumpărat un singur titlu de stat, a cărui dobândă este mai mică sau egală cu dobânda finală, au garantat că vor primi respectivul titlu de stat. Ministerul Finanțelor, alături de BCR, BRD și Raiffeisen, au publicat vineri pe website-urile proprii prospectul de ofertă, un document de 28 de pagini din care investitorii interesați pot afla toate informațiile despre ofertă.   Un titlu de stat costă 1.000 de lei, aceasta fiind și suma minimă cu care un investitor poate participa la ofertă. Titlurile de stat au o maturitate de doi ani, până pe 25 iunie 2017, iar plata dobânzii se face anual. Veniturile obținute de populație din titluri de stat sunt scutite de la impozit.   Pentru a cumpăra titlurile de stat, un investitor se poate adresa băncilor BCR, BRD și Raiffeisen, care fac parte din consorțiul de intermediere a ofertei și care nu vor percepe niciun comision, dar și restul băncilor sau firmelor de brokeraj, care însă ar putea percepe propria grilă de tarife.   Documentele necesare pentru a cumpăra titluri de stat pentru per­soanele care se află la prima investiție sunt cartea de identitate, formularul de subscriere completat și dovada de plată a titlurilor de stat subscrise. Pentru persoanele care au deja deschis un cont de tranzacționare pe bursă este suficientă depunerea unui ordin de cumpărare.   Oferta constă în 100.000 de titluri, în valoare totală de 100 milioane de lei. Oferta este structurată pe două tranșe: cea primară (pentru achizițiile de până la 50 de titluri inclusiv/per­soa­nă), și cea secundară (pentru achi­zițiile de peste 50 de titluri/persoană).   Titlurile de stat sunt oferite la intervalul de rată de dobândă de 1,75% – 2,15% pe an. Investitorii pot subscrie în mod valabil la orice rată de dobândă din cadrul intervalului de rată de dobândă (inclusiv la limita infe­rioară și la cea superioară a inter­valului). Pasul de dobândă aferent subscrierilor este de 0,05%, respectiv rata de dobândă la care se oferă să subscrie investitorii va fi exprimată cu maximum două zecimale, iar cele două zecimale trebuie să fie multipli de 0,05%.   De exemplu, o subscriere este validă dacă dobânda oferită este de 2% plus 0,05%, adică ofertă de 2,05%. Subscrierea nu este valabilă dacă dobânda oferită este de 2,01% sau 2,14%.   Titlurile de stat vor fi vândute exclusiv la dobânda fixă finală și numai acelor investitori care au subscris la o dobândă egală sau mai mică decât dobânda fixă finală.   Dobânda fixă finală este stabilită de Finanțe și va ține cont de următoarele elemente: dacă numărul total de titluri de stat subscrise va reprezenta mai mult sau fix 100% din numărul de titluri de stat oferite, atunci dobânda finală va fi cea la care oferta este subscrisă integral. În cazul în care numărul total de titluri de stat subscrise va reprezenta mai puțin de 100% din numărul de titluri oferite, dobânda finală va fi stabilită la nivelul celei mai mari dobânzi din intervalul de dobândă.   Cum vor ști investitorii câte titluri au de primit?   Investitorilor care au subscris un singur titlu de stat a cărui dobândă este mai mică sau egală cu dobânda finală li se va garanta alocarea titlului respectiv, indiferent de gradul de subscriere.   În cazul în care numărul cumulat al titlurilor de stat subscrise în cadrul celor două tranșe este mai mic sau egal cu numărul titlurilor oferite, toate subscrierile validate vor fi onorate integral, restul titlurilor nesubscrise urmând a fi anulate.†  

Dacă numărul de titluri de stat subscrise în tranșa primară este mai mic decât numărul total, iar numărul de titluri de stat subscrise în tranșa primară cumulat cu numărul de titluri de stat subscrise în tranșa secundară este mai mare decât numărul total de titluri de stat oferite, investitorii din tranșa primară vor primi integral numărul de titluri de stat subscrise, iar tranșa secundară va fi egală cu diferența dintre numărul de titluri de stat oferite și numărul de titluri de stat subscrise în tranșa primară. Alocarea în cadrul tranșei secundare se va face conform principiului Ñpro rataî. Astfel, fiecare investitor din tranșa secundară va primi, în urma alocării, un număr de titluri de stat egal cu numărul de titluri de stat pe care le-a subscris în tranșa secundară înmulțit cu indicele de alocare, calculat prin împărțirea diferenței dintre numărul de titluri de stat oferite și numărul de titluri de stat subscrise în tranșa primară la numărul de titluri subscrise în tranșa secundară.   Investitorii care au subscris în tranșa primară (până la 50 de titluri/persoană inclusiv) vor primi alocare garantată de 100% pentru toate titlurile de stat subscrise care au o dobânda mai mică sau egală cu dobânda finală, dacă numărul total al titlurilor de stat subscrise în această tranșă nu depășește numărul total de titluri de stat oferite (100.000).   Titlurile de stat se vor lista pe 26 iunie la bursa de la București, investitorii care au subscris în ofertă având astfel posibilitatea să le vândă înainte de scadență (25 iunie 2017), dacă doresc. Pentru a le putea vinde, investitorii trebuie să își deschidă un cont de tranzacționare pe bursă, fie la cele trei bănci din consorțiu fie la o firmă de brokeraj. Prima dobândă va fi plătită pe 27 iunie 2016, a doua dobânda va fi plătită pe 26 iunie 2017. Tot pe 26 iunie 2017, Finanțele vor plăti și valoarea nominală, adică 1.000 de lei pentru fiecare titlu de stat.   Cei care vor să le vândă înainte de scadență se expun însă riscului că prețul unui titlu de stat poate varia (să scadă sub 1.000 de lei sau să crească peste 1.000 de lei). Prețul unui titlu de stat scade atunci când dobânzile pe piața interbancară cresc, și crește atunci când dobânzile scad. Pentru a încasa dobânda, investitorii trebuie să dețină titlurile la datele de înregistrare – 22.06.2016 și 21.06.2017, respectiv 21.06.2017 pentru valoarea nominală.