Dobânzile negative dau peste cap sistemul financiar

Alunecarea ratelor de dobândă din Europa în teritoriu negativ, o evoluție fără precedent în istoria modernă prin ritm și amploare, ar putea afecta profund modul în care funcționează sistemul financiar și probabilitatea ca referințele costurilor creditului să înceapă să crească anul acesta este redusă, atenționează mai mulți analiști intervievați de publicația britanică Financial Times.

Yieldurile mai multor tipuri de obliga­țiuni suverane europene și corporate au coborât anul acesta sub 0%, iar gama de titluri care se încadrează pe acest trend se mărește rapid. Yieldurile evoluează invers față de prețuri. Scăderile, determinate de programul de ajustare cantitativă (quantitative easing, adică emitere de monedă pentru achiziții de active) al Băncii Centrale Europene, se traduc prin costuri de împrumut aflate la minime istorice. Oricât de bine ar face aceste costuri reduse pentru bugetele statelor, experții financiari intervievați de FT avertizează asupra apariției unor efecte secundare îngrijorătoare.

„Am putea asista la unui mediu complet nou pentru piețele internaționale de obligațiuni“, a afirmat Andrew Milligan, analist la Standard Life Investments. „Dacă aceste schimbări devin permanente, ar putea să apară mișcări semnificative de capital“, a explicat el.

Dobânzile negative vor avea un impact uriaș asupra „multor lucruri simple precum fondurile de pensii și companiile de asigurări și asupra întregului model de funcționare. Toate sunt puse sub presiuni mari, iar când oamenii sunt presați, își asumă mai mult risc“, apreciază Henry Cooke, director executiv al Gryphon Capital Investments.