Emisiunea ZF Deschiderea de Astăzi. Din culisele primei tranzacții de împrumut cu acțiuni românești. Cristian Agalopol, Citi: Un broker din top 5 de pe Wall Street a fost intermediarul

„România a făcut un progres extraordinar pe multe dintre aceste paliere, iar rezultatele se văd astăzi în evoluția pieței.“

Unul dintre primii cinci intermediari de pe Wall Street, cea mai mare bursă la nivel mondial, a reprezentat contraparte în primele tran­zacții de împrumut cu acțiuni românești, realizată de Citi și anunțată săptămână tre­cută, spune în cadrul Emisiunii ZF Deschiderea de Astăzi unul dintre di­rectorii Citi.

„Suntem în discuții cu clienții noștri, lucrăm la alte tranzacții și cu siguranță știm că, dat fiind faptul că aceste tranzacții de împrumuturi de acțiuni au fost încheiate cu succes, vor urma și altele“, spune Cristian Agalopol, Head of Securities Services pentru regiunea CEE, Citibank, la Emisiunea ZF Deschiderea de Astăzi din 28 ianuarie 2021.

Cei mai mulți parti­cipanți, contrapărțile din spatele acestor tranzacții, au pe de-o parte brokeri inter­naționali și pe de altă parte custozi globali.

„Aceștia din urmă sunt deținătorii unor importante portofolii de acțiuni pe termen lung, iar brokerii internaționali au nevoie de acestea pentru a crea lichiditate pe piețele unde operează“, adaugă Cristian Agalopol, cel care ocupă și funcția de membru în consiliul director American Chamber of Commerce in Romania dar și membru în consiliul director al Asociației Române a Băncilor.

 Împrumutul de acțiuni presupune ca intermediarul să încheie un contract de împrumut de acțiuni de la un client care deține acțiuni în portofoliu pe care să le ofere ulterior sub forma de împrumut altor clienți care nu dețin acțiuni la compania respectivă.

Această operațiune dă posibilitatea unor investitori care nu au acțiuni la o anumită companie să vândă actiuni împrumutate ca să poată obține câștiguri dintr-o eventuală scădere a titurilor respective. Acest lucru presupune ca ulterior clientul să răscumpere acțiunile la un preț mai mic decât cel la care le-a vândut și să le returneze firmei de brokeraj, care le va returna la rândul ei clienților care le aveau inițial în portofoliu.

Acest lucru va fi posibil și la bursa de la București odată cu înființarea Contrapărții Centrale, proiect în derulare și care ar putea fi aprobat anul aceasta, potrivit datelor ZF. „Contrapartea centrală este extrem de utilă pentru managementul riscului, rolul său fiind de a dilua riscurile de contraparte într-o piață, însă pentru ca aceasta să fie profitabilă, are nevoie de lichiditate“, spune Cristian Agalopol.

Alte afirmații ale directorului Citi în cadrul Emisiunii ZF Deschiderea de Astăzi:

@ Investitorii, în general, atunci când investesc într-o piață de capital se uită la anumite aspecte strategice și la riscuri. Se uită la partea legislativă și fiscală, dar și la cadrul de reglementare. Totodată, se uită și la modul în care piața de capital din țara respectivă își dezvoltă strategia pentru îmbunătățirea lichidității. Acestea sunt părțile importante pe care investitorii le iau în considerare atunci când decid să investească într-o piață de capital străină.

@ România a făcut un progres extraordinar pe multe dintre aceste paliere, iar rezultatele se văd astăzi în evoluția pieței.

@ Mă bucur că acest proiect avansează (cel al CCP – n.red), este important pentru dezvoltarea pieței de capital pentru că vorbim de un proiect pe termen lung. Este un proiect care susține dorința bursei de a reintroduce în piața noastră tranzacțiile cu produse derivate, însă este la fel de important ca în paralel cu această inițiativă să meargă și inițiativa noastră de a îmbunătăți lichiditatea în piață. Fără lichiditate, o piață de capital nu poate avea o contraparte centrală profitabilă. Cu lichiditatea pe care noi o avem azi la bursă, s-ar putea ca această contraparte centrală să nu fie profitabilă.

@ Nici MSCI și nici FTSE Russell nu au ca și cerință existența unei contrapărți centrale. În anul pandemic, FTSE Russell ne-a inclus pe lista piețelor emergente. La ultimele evenimente regionale pe care le-am avut la București, reprezentanții FTSE Russell și cei de la MSCI au participat și ei. Au discutat cu actorii din piața de capital, cu instituțiile de reglementare, cu BVB despre planul lor și despre acele criterii calitative/cantitative pe care le iau în calcul.

@ Cei de la MSCI au un set de criterii diferit de cel de la FTSE Russell. Dat fiind faptul că România va avea 3 companii care respectă acei indici, mă face să fiu extrem de pozitiv pentru raportul MSCI din luna iunie.

@ În ultimii 5-6 ani, am reușit să aducem în piața de capital toată experiența noastră acumulată de-a lungul anilor în țările în care oferim servicii pe piețe de capital. Am reușit să îmbunătățim infrastructura pieței de capital, un lucru decisiv în a reduce riscurile din această zonă.

@ Cred cu tărie că mai sunt multe lucruri de făcut. Tranzacția pe care am reușit să o facem pe împrumutul de acțiuni, unde au fost două contrapărți importante din zona piețelor internaționale, nu a creat vizibilitate doar pieței de capital din România, ci a și demonstrat că ea merge pe un drum clar al care are drept destinație dezvoltarea și ridicarea pieței de capital la un nivel superior de vizibilitate.


„Deschiderea de Astăzi: Cum va merge Bursa?“ este un proiect editorial realizat de Ziarul Financiar cu sprijinul  BVB