Erste a tăiat cu 20% ținta de preț pentru acțiunile Transgaz

Analiștii grupului BCR-Erste au redus ținta de preț pentru acțiunile Transgaz (TGN) la 225 de lei de la nivelul de 283 de lei/acțiune din februarie.

Ei au redus estimările privind profitul net al Transgaz în următorii trei ani cu 10-15%, invocând riscurile de reglementare care vin din deciziile Autorității Naționale de Reglementare în Energie (ANRE). Astfel, pentru acest an Erste estimează că Transgaz va raporta un profit net de 326 mil. lei, cu 16% mai mic decât nivelul estimat anterior, de 389 mil. lei. Anul trecut Transgaz a raportat un profit net de aproape 380 mil. lei.

Recent, ANRE a aprobat nivelul rentabilității maxime pe care Transgaz o poate realiza raportată la activele reglementate de 7,72% pentru următoarea perioadă de reglementare (iulie 2012-iunie 2013), nivel peste estimările inițiale. Această rată de rentabilitate reglementată (RRR) este utilizată pentru stabilirea tarifului reglementat de transport al gazelor naturale în următorul an. Tariful se stabilește astfel încât profitul obținut de companie din activi­tățile reglementate să nu depășească rata de rentabilitate înmulțită cu valoarea activelor reglementate (RAB). Cu alte cuvinte, cu cât RRR și RAB sunt mai mari, cu atât profitul companiei este mai mare.

Pentru creșterea valorii activelor reglementate este nevoie însă de investiții de capital semnificative