Horia Braun, CEO Erste Asset Management: Plutind deasupra gropii geopolitice

Urmărind în paralel evoluția din ultimele 2 luni a evenimentelor geopolitice și, respectiv, pe cea a piețelor financiare, am impresia că asist la un desen animat cu Tom și Jerry, în care geopolitica (motanul furios) se străduiește de zor să vâneze sentimentul pieței (șoricelul poznaș), dar acesta din urmă găsește mereu o cale de scăpare.

Cea dintâi a aruncat către noi un război regional încărcat cu o miză energetică globală și cu un potențial de deteriorare a securității globale și europene, inclusiv prin umbra de îndoială ridicată asupra viitorului Alianței Nord-Atlantice. Colac peste pupăză, de curând ne-am trezit pe plan local și cu o criză guvernamentală care pune la îndoială angajamentul României vizavi de programul multianual de ajustare bugetară pus chezaș în fața Comisiei Europene, a agențiilor de rating și a investitorilor în titlurile de datorie ale Statului Român.

Cu toate acestea, atât piețele financiare internaționale, cât și piața locală au reușit să evite căderea în depresie, ba chiar au reușit să frizeze niveluri maxime istorice în zilele intermitente de vești marginal mai pozitive (a se vedea Graficul 1). Desigur, nu putem afirma că toți copacii din grădină sunt plini de flori roz (nici șoricelul din desenele animate nu scapă mereu cu basmaua curată…), dar nici că panta negativă a știrilor și evenimentelor s-a transpus într-o tendință descendentă accentuată a sentimentului investitorilor așa cum s-a întâmplat deunăzi, în 2022, când am asistat pe plan global la o perioadă prelungită de subperformanță a prețurilor majorității activelor financiare.