Randamentele la titlurile de stat au coborât în primul semestru la minime istorice

Randamentele la titlurile de stat au continuat trendul descendent și au ajuns în primul semestru la noi minime istorice atât în cazul scadențelor mai mici de un an, cât și pentru maturități de 3-15 ani.

Dacă în 2009 randamentele medii la titlurile de stat oscilau în jurul a 10%, în prima jumătate a acestui an certificatele de trezorerie cu scadența la șase luni au ajuns la randamente de cinci ori mai mici, respectiv 2%. Pentru titlurile cu maturitatea de un an, randamentele au coborât în primul trimestru la 2%, pentru ca la sfârșitul lunii iunie să urce ușor, la 2,5%. În cazul obligațiunilor cu maturitatea de trei-cinci ani, Ministerul Finanțelor reușește să se împrumute la mai puțin de 4%. Iar randamentele medii ajung la aproximativ 5% la titlurile cu scadența la 15 ani. Diminuarea costurilor la care se împrumută Trezoreria a venit pe fondul scăderii inflației la minime istorice, de sub 1%, al îmbunătățirii percepției de risc privind România și al cererii în creștere pentru titlurile românești, cerere susținută în principal de investitorii străini. Volumul deținerilor de obligațiuni de stat în lei și euro ale străinilor a revenit în aprilie peste pragul de 5 mld. euro, iar ponderea nerezidenților în portofoliul intern de datorie publică a urcat la 20,3%.

Creșterea apetitului străinilor pentru titlurile românești a fost influențată și de includerea acestora în indici internaționali ai băncilor JP Morgan și Barclays privind piețele emergente, ceea ce a mărit vizibilitatea instrumentelor locale de datorie publică.