Alertă: piețele emergente sunt pe cale să piardă luxul dobânzilor mici tocmai când guvernele au nevoie mai mare de finanțare ieftină pentru a-și petici economiile și plăti datoriile

Economiile emergente se îndreaptă spre o pantă periculoasă împinse de deprecierea monedelor, acumularea de datorii și de creșterea costurilor de împrumut, în timp ce forța de inter­venție a băncilor centrale prin reducerea dobânzilor este limitată de accelerarea inflației.

Băncile naționale ale Ungariei și Turciei, economii cu monede predispuse la deprecieri puternice, au început deja să majoreze dobânzile. În Polonia, un membru al consiliului de politică monetară al băncii centrale, Jerzy Kropiwnicki, a declarat recent că tăierile de dobânzi efectuate de la izbucnirea pandemiei au avut „efecte pozitive doar moderate“ și că s-ar putea să fie nevoie ca dobânzile să fie majorate gradual anul viitor. Un coleg de-al său, Eugeniusz Gatnar, a cerut „normalizare“ în 2021 deoarece coborârea dobânzilor la 0,1% a redus costurile pentru consumatori și le-a permis acestora să cheltuiască în continuare, însă nu a reușit să stimuleze creditarea și investițiile. Astfel, companiile nu-și pot permite să se împrumute, iar băncile înăspresc condițiile de creditare.

Valurile masive de stimulente monetare care au ținut economiile emergente pe linia de plutire în prima parte a pandemiei de COVID-19 își pierd rapid energia revigorantă chiar când aceste țări se confruntă cu presiuni în creștere de a-și finanța revenirea și datoriile tot mai mari, scrie Financial Times. De asemenea, investitorii străini își retrag banii de pe piețele de acțiuni și obligațiuni emergente, ceea ce înseamnă înăsprirea condițiilor de finanțare pentru guverne. Acest mix poate declanșa crize ale datoriilor și defaulturi, avertizează economiștii. Fondurile de hedging ocupă deja poziții pentru a profita de slăbiciunile statelor lipsite de acces la finanțare, așa cum au făcut și în crizele anterioare, când unele dintre ele au avut victorii răsunătoare.