Bursă. Brokerii Investimental: Boom-ul AI nu repetă scenariul dot-com, dar piețele au intrat într-o zonă de nervozitate

Ascensiunea spectaculoasă a sectorului AI a reaprins temerile privind o posibilă reeditare a episodului dot-com, când NASDAQ s-a prăbușit cu aproape 80% după un avans exploziv. Brokerii Investimental spun însă că paralelele trebuie privite cu prudență: „Evaluările sunt ridicate, dar nu la nivelurile extreme din 1999. Piața este scumpă, nu exorbitantă”.

Potrivit Investimental, multiplul PER al indicelui S&P 500, de aproximativ 27–28, rămâne sub cel de peste 33 consemnat înaintea spargerii bulei, iar profitabilitatea companiilor este la maximele ultimilor 15 ani. Totuși, ritmul investițiilor Big Tech ridică semne de întrebare: doar în trimestrul al treilea cheltuielile de capital ale giganților americani au depășit 110 miliarde de dolari, o parte semnificativă fiind direcționată către infrastructura AI. Există și riscuri legate de leverage, pentru că multe proiecte sunt finanțate și prin credit. ntr-un context de dobânzi încă ridicate, asta poate amplifica volatilitatea, spun brokerii. În plus, unele declarații din industrie alimentează neliniștea.

Sundar Pichai, CEO Alphabet, a vorbit recent despre „elemente de iraționalitate” în entuziasmul actual, expresie care amintește de celebra „exuberanță irațională” din 1996. Totuși, Investimental subliniază că fundamentele sunt complet diferite. Astăzi nu mai vorbim de companii fără venituri, ci de grupuri care generează fluxuri masive de numerar și reinvestesc în tehnologii cu utilitate reală. Concluzia brokerilor este nuanțată: boom-ul AI poate genera episoade de corecție, dar nu există premisele unei prăbușiri similare cu dot-com, atâta timp cât creșterea profiturilor se materializează în 2026.