Bursă. Divo Pulitika, InterCapital: Banca Transilvania și OMV Petrom, cea mai mare contribuție la creșterea indicelui BET-TRN de anul trecut. Ce contribuții au avut restul emitenților

Indicele BET-TRN, care a înregistrat un randament total de 15,5% în 2024, reflectă un an marcat atât de contribuții individuale semnificative, cât și de contraperformanțe notabile.

Prima jumătate a anului a fost caracterizată de o creștere generală a indicelui și a Bursei de Valori București, susținută de profiturile importante ale companiilor și de un sentiment pozitiv în mai multe sectoare, reiese dintr-o analiză semnată de Divo Pulitika, manager de fond la InterCapital Asset Management, cel mai mare manager independent de investiții din Croația. Totuși, notează el, a doua jumătate a anului a fost mult mai negativă, influențată de volatilitatea pieței de energie, care a generat rezultate mai slabe pentru acest sector, precum și de criza politică generată de anul electoral de amploare din România și de surprizele aduse de rezultatele acestuia. Analiza contribuțiilor individuale ale companiilor relevă o variație semnificativă a impactului, determinată de performanțele acestora și de ponderile lor în indice. Randamentul de 15,5% poate fi împărțit în mai multe categorii, având în vedere că prețurile acțiunilor pot fi, în general, descrise prin formula: câștiguri (EPS) x multiplu de câștiguri (PER).

O scădere generală a câștigurilor ar fi redus indicele, în timp ce creșterea multiplului a ajutat la compensarea acestui efect, ceea ce înseamnă că investitorii au recunoscut o valoare mai mare pentru emitenții din BET.La sfârșitul anului 2023, investitorii plăteau, în medie, de 7,6x profitul, în timp ce, la sfârșitul anului 2024, acest multiplu a crescut la 9,4x. Contribuția câștigurilor la creșterea indicelui a fost de -11,6%, în vreme ce creșterea multiplului a adăugat 20,4%. Pe lângă acestea, efectul dividendelor a fost de 6,7%. Aceste valori sunt ajustate pentru câștigurile pozitive unice ale Băncii Transilvania (preluarea OTP) și Digi (vânzarea de active din Spania). Este important de menționat că aceste valori se bazează pe profiturile raportate anualizate cunoscute de investitori la sfârșitul anului calendaristic, respectiv 12 luni încheiate în septembrie, și nu sunt comparabile cu anul fiscal. Liderii creșterii indicelui au fost Banca Transilvania și OMV Petrom, cu contribuții de 6,37%, respectiv 6,02%.