Cum puteai să câștigi 27% în doi ani cu risc zero

Un investitor a vândut ieri pe bursă un pachet de o mie de titluri de stat pentru suma de 12 milioane de lei la un preț de 11.525 lei/unitate, cu 15% mai mare decât prețul la care aceste titluri au fost emise în martie 2013.

Presupunând că respectivul investitor a cumpărat aceste titluri în martie 2013, având în vedere că nu s-a făcut decât o tranzacție cu aceste instrumente din momentul emisiunii, rezultă că în doi ani investitorul a câștigat 15% doar din aprecierea prețului. Aprecierea prețului a fost alimentată de scăderea dobânzilor titlurilor de stat până la minimul de 2,5% pe an în prezent, comparabil cu o dobândă de 5,75% în 2013, momentul emisiunii titlurilor. O posibilă creștere însă a dobânzilor în vi­itor va duce la scăderea prețului titlurilor.

La randamentul de 15% din variația de preț se adaugă și cele două cupoane de 5,75% pe an încasate în 2013 și în 2014, deci un plus de 11,5%. Astfel, randamentul total al investitorului se ridică la 26,5% în perioada cuprinsă între martie 2013, când Ministerul Finanțelor a emis respectivele titluri, și 10 martie 2015, când titlurile au fost vândute.