De ce Bursa de Valori crește când economia nu dă semne de vitalitate? Pe termen scurt, inflația pare să continue să joace în favoarea marilor emitenți de la bursă

♦ Pe termen mediu însă, între optimismul pieței de capital și realitatea economică se conturează o tensiune care va trebui, mai devreme sau mai târziu, rezolvată ♦ Așa cum remarcă Horia Braun, director general, Erste AM: „Deocamdată, indicatorii de creștere economică nu merg grozav, inflația a accelerat și nu avem cifre clare privind deficitul bugetar. Dacă trecem dincolo de hopul acesta cu inflația și vedem semnale clare de încetinire, atunci putem să ne așteptăm la poate un nou ciclu de reducere de dobândă care să ofere niște costuri de finanțare mai mici atât guvernului, cât și economiei reale, sectorului privat.“

O situație aparent contradic­torie – bursa crește când economia stagnează – își găsește o ilustrare fidelă în România toamnei anului 2025 în contextul în care indicele BET al Bursei de Valori București are un plus de aproape 30% în ultimele 6 luni într-o perioadă în care economia reală se află într-un impas, cu un PIB care abia reușește să avanseze (Ă0,3% în S1/2025), și cu perspective modeste și pentru anul viitor (estimări între 0% și 0,5% pentru 2026).

Cu alte cuvinte, într-un peisaj macro­eco­nomic în care creșterea economică stagnează, inflație persistentă și fiscalitatea sunt în creștere, bursa românească se numără, paradoxal, printre cele mai perfor­mante din Europa. De ce?