Divo Pulitika, InterCapital ETF: România și noul cadru de clasificare MSCI – un pas înainte sau o așteptare prelungită pentru Bursa de Valori București?

La începutul acestei veri, MSCI, Morgan Stanley Capital International, principalul furnizor global de indici bursieri, a realizat o actualizare semnificativă a cadrului său de clasificare a piețelor, schimbând modul în care sunt grupate și evaluate piețele de capital la nivel global. Printre cele mai discutate prevederi în România s-a numărat includerea țării într-un sub-segment nou creat: Piață de Frontieră Avansată. Deși această evoluție a fost prezentată ca un semn de progres, imaginea de ansamblu este mai nuanțată. Odată cu noua clasificare, MSCI a extins și criteriile necesare pentru promovarea la statutul de Piață Emergentă, ceea ce înseamnă că, deși România a dobândit vizibilitate, parcursul către statutul de Piață Emergentă a devenit acum mai dificil ca oricând, reiese dintr-o analiză semnată de Divo Pulitika, membru al Consiliului de Administrație, InterCapital ETF.

România se regăsește acum într-un grup distinct de cinci Piețe de Frontieră Avansate – alături de Slovenia, Estonia, Letonia și Lituania. Această categorie separă piețele cu un nivel relativ ridicat de accesibilitate și infrastructură instituțională de restul grupului de 23 de piețe de frontieră, care include Croația, Serbia, Vietnam și Islanda. Noul statut ajută, fără îndoială, România să iasă în evidență în cadrul piețelor de frontieră și ar putea, în timp, să susțină vizibilitatea în rândul investitorilor internaționali. Totuși, a fi clasificată drept Piață de Frontieră Avansată nu echivalează cu un progres către includerea în categoria Piețelor Emergente. De fapt, pragul pentru promovare a fost ridicat semnificativ.

Conform noilor reguli stabilite de MSCI, orice țară care vizează statutul de Piață Emergentă trebuie să aibă cel puțin trei companii care îndeplinesc în mod constant trei criterii cantitative: o capitalizare de piață de minimum 2,964 miliarde de dolari, un free float de cel puțin 1,482 miliarde de dolari și un raport anual al valorii tranzacționate (ATVR) de minimum 15%. Aceste condiții trebuie îndeplinite pe parcursul a opt evaluări semestriale consecutive, ceea ce implică o perioadă minimă de așteptare de doi ani, chiar și în condiții ideale. Cerința de consecvență, nu doar atingerea punctuală a acestor praguri, ci menținerea lor în timp, face ca noul cadru să fie mult mai riguros și mai exigent decât cel anterior.