Erste Group: Obligațiunile Electrica sunt subevaluate față de companiile similare din Europa, deși grupul român are cei mai slabi indicatori de sustenabilitate din eșantion

Electrica (EL), cel mai mare distribuitor de energie electrică din România, a primit joi o evaluare pozitivă din partea diviziei de cercetare a Erste Group, care consideră că singura obligațiune în euro emisă de companie este tranzacționată la un spread prea mare față de utilitățile europene comparabile – cu alte cuvinte, piața o penalizează mai mult decât ar fi justificat de fundamente.

Raportul, publicat pe 25 iunie 2026 și semnat de analistul Bernadett Povazsai-Römhild, se concentrează pe obligațiunea verde emisă de Electrica în iulie 2025 – 500 de milioane de euro, scadență 5 ani, cupon 4,375% – și concluzionează că titlul este subevaluat față de companiile europene de profil, în ciuda unor slăbiciuni recunoscute explicit, în primul rând pe zona ESG.

Electrica a raportat pentru 2025 venituri totale de 12,2 miliarde de lei, în creștere cu 12,9% față de anul precedent, și un profit net de 1,2 miliarde de lei – de aproape două ori și jumătate mai mare față de 2024, după cum reiese din datele financiare incluse în raport. Marja EBITDA a ajuns la 19,6%, față de 13,5% în 2024, pe fondul scăderii costurilor de achiziție a energiei electrice și gazelor naturale după vârful atins în perioada 2022-2023.