Exit-ul BERD face ca acțiunile Petrom să pară mai interesante

Tranzacția prin care BERD a vândut săptămâna trecută pachetul de 1,62% pe care-l deținea la OMV Petrom (SNP), cea mai mare companie locală, este una dintre cele mai importante tranzacții derulate în ultimii ani pe bursa de la București, deoarece a eliberat în piață acțiuni în valoare de peste 400 de milioane de lei și a crescut semnificativ lichiditatea celui mai mare emitent de pe bursa de la București.   BERD a scos inițial la vânzare, prin plasament privat, un pachet de 460 de milioane de acțiuni (0,81% din Petrom), însă interesul din partea investitorilor a fost atât de mare încât a decis să vândă toate cele 918 milioane de acțiuni pe care le deținea (1,62% din companie), care vor fi începând din această săptămână libere la tranzacționare pe bursă (free-float).

WikiZF: Profilul companiei OMV Petrom S.A.

Astfel, Petrom devine o companie tot mai interesantă pentru fondurile de investiții străine, care nu prea găseau emitenți pe bursa de la București în care să plaseze câteva zeci de milioane de euro. Chiar dacă are o capi­ta­lizare de 5,73 mld. euro, Pe­trom are o lichiditate redusă pe bursă, din cauza free-float-ului redus.   Free-float-ul Pe­trom, adică acțiunile aflate în portofoliul unor investitori activi, era până în prezent de 7,74%, iar cu pachetul vândut de BERD urcă la 9,36%. În realitate, însă, din pachetul de 7,74% o mare parte din acțiuni sunt parcate pe termen lung în portofoliile unor investitori precum SIF Oltenia și fondurile de pensii locale.   Astfel se explică de ce tranzacțiile medii zilnice cu Petrom nu depășesc un milion de euro, în timp ce lichiditatea zilnică a acțiunilor companiei petroliere ungare Mol, care are o capitalizare similară, depășește 4 milioane de euro.   Situația s-ar putea schimba pe măsură ce pachete mai mari de acțiuni Petrom vor fi eliberate în piață. În ultimul an, BERD a vândut 2%, iar Fondul Proprietatea a vândut alte 1,1% din acțiunile Petrom. FP va mai vinde probabil acțiuni FP, deoarece are nevoie de cash, astfel că în următoarele luni free-float-ul Petrom ar putea depăși 10%. La o capitalizare de 6 mld. euro, asta înseamnă acțiuni de 600 de milioane de euro disponibile pe piață, astfel că și fondurile de investiții mari vor putea cumpăra mai mult.   De ce e asta important pentru investitori? Pentru că o lichiditate mai bună a acțiunilor ajută la o mai bună evaluare a companiei. În prezent, Petrom se tranzac­ționează la un multiplu de 5,7 raportat la profitul net din ultimele patru trimestre, care a depășit un miliard de euro. Asta în timp ce grupul austriac OMV, acționarul majoritar al Petrom, se tranzacționează la Viena la un multiplu de profit (PER) de 7,5, doar pentru că are o lichiditate mare a acțiunilor.   Articol publicat în ediția tipărită a Ziarului Financiar din data de 18.11.2013