Inflația ar putea face noi surprize neplăcute în zona euro

Economia zonei euro are în față riscuri deflaționiste mai mari decât s-a crezut până acum, a avertizat Institutul pentru Finanțe Internaționale (IFI), care pune sub semnul îndoielii rezultatele pentru statele periferice ale unui indicator macroeconomic important: decalajul de producție.

Decalajul de producție (output gap în engleză) reprezintă diferența dintre producția efectivă a unei economii și producția maximă potențială a acesteia exprimată ca procente din Produsul Intern Brut (PIB).

IFI atrage atenția că cifrele pentru Spania și Italia „sunt greu credibile“ având în vedere cum au evoluat aceste economii în ultimul deceniu, scrie Bloomberg. Instituția cu sediul la Washington vede mult mai multă capacitate de producție economică nefolosită, ceea ce înseamnă că este mai dificil de accelerat inflația decât se crede, ceva ce Banca Centrală Europeană se chinuie să facă deși au trecut ani de stimulare a creșterii economiilor regiunii.

De asemenea, IFI atrage atenția asupra calculelor făcute de Comisia Europeană care arată că expansiunile Spaniei și Portugaliei sunt peste potențial, în timp ce cea a Germaniei este puțin sub potențial. „Aceste estimări sunt dificil de potrivit cu realitatea economică, având în vedere că Germania a avut performanțe net superioare ambelor țări în ultimul deceniu“, spun Robin Brooks și Greg Basile, analiști la IFI. Brooks a pornit și o campanie pe social media pentru a atrage atenția asupra acestei situații – campania împotriva decalajelor de producție fără sens. Brooks și Basile, folosind Italia ca exemplu, iau în calcul o pierdere permanentă de producție de 5% în 2008, anul marii crize, și o tendință de creștere de o treime din ritmul de dinaintea crizei.