Mihai Căruntu, BRD: Investitorii trebuie să înțeleagă din lecția crizelor trecute că acțiunile cele mai vulnerabile în perioade de incertitudine sunt cele cu lichiditate mică

„Cele mai afectate sunt în general sectoarele unde investițiile au fost finanțate cu datorii financiare.“

Mihai Căruntu, senior analyst corporate finance în cadrul BRD, spune că în perioade de incertitudine cum este cea pe care o traversăm, cele mai vulnerabile acțiuni sunt cele mai puțin vizibile, cu lichiditate redusă, și că filosofia investiției în acțiuni ar trebui să fie obținerea unui randament mediu anualizat pe termen lung mai bun decât în cazul instrumentelor cu venit fix, considerate a fi mai puțin riscante.

„Orice investitor trebuie să își facă temele și să înțeleagă că investițiile în acțiuni implică riscuri substanțial mai mari decât investițiile într-un fond de obligațiuni, de exemplu. Mai trebuie să înțeleagă din lecția crizelor trecute că acțiunile cel mai vulnerabile în momente de incertitudine sunt cele cu lichiditate mică, cele mai puțin vizibile. Monopolurile și oligo­polurile, companiile care au o profitabilitate stabilă, aș spune că nu sunt plictisitoare, dimpotrivă, la Bursă ar trebui să fie cât mai multe companii monotone în ceea ce privește profitabilitatea livrată. Cred că filosofia cu care trebuie să vii la Bursă este să obții un randament mediu pe următorii cinci-zece ani ceva mai mare decât al instrumentelor cu risc cel mai scăzut, respectiv obligațiuni, titluri de stat. Dacă un fond de obligațiuni poate să obțină un randament de 1%-4% pe an, cu acțiuni poți să obții un randament mediu anualizat între 5% și 10%. La cele mai importante acțiuni de la Bursa de la București, dacă luăm prețul de IPO, care este de referință, prețul actual și dividendele plătite de când s-au listat, obținem un randament mediu anualizat între 5% la Electrica și în jur de 10% în cazul Romgaz și Transgaz sau 12% la Nuclearelectrica. Făcând o medie ponderată pe cele mai importante acțiuni lichide de la Bursă, am obținut în jur de 8% randament mediu anualizat, din care mai mult de jumătate vine din dividende. Cel mai important lucru pentru investitori, mai ales pentru cei debu­tanți sau mai puțin specializați, este să înțe­leagă că trebuie să aibă repere de rentabilitate corecte. Eu sunt convins că în această criză, sau în orice criză ar veni, pe termen lung nu se distorsionează această valență a acțiunilor de a oferi randament mediu peste obligațiuni“, explică Mihai Căruntu.