Programele de finanțare de la populație ale statului pot adânci două fenomene care nu sunt neapărat pozitive, avertizează CEO-ul Erste AM. Fondurile de obligațiuni au avut subscrieri de 2,4 mld. lei în 2024, iar titlurile de stat Fidelis de 16,4 mld. lei.

Deși fondurile de obligațiuni rămân printre cele mai populare opțiuni de investiție în România, competiția cu titlurile de stat Fidelis devine tot mai intensă în contextul în care aceasta este alimentată de frecvența lunară de acum a emisiunilor și de nevoia tot mai mare de finanțare a statului, care a crescut semnificativ în ultimii ani.

Însă, atrage atenția unul dintre cei mai mari jucători din industria de administrare de active, astfel de programe de finanțare de la populație – care ocolesc investitorii instituționali – pot adânci două fenomene care nu sunt neapărat pozitive: dezintermediarea financiară și segmentarea pieței titlurilor de stat (Tezaur, Fidelis, interbancar). Până la explicații, cifre.

Circa 314.000 de investitori investesc prin intermediul fondurilor de obligațiuni și au plasamente de aproximativ 13,9 miliarde de lei, adică o medie de 44.000 de lei, potrivit datelor Asociației Administratorilor de Fonduri. Pe parcursul anului 2024 fondurile de obligațiuni au avut subscrieri, adică intrări de bani de 2,4 mld. lei.