Cum s-au vândut băncile de pe piața locală. Ieftin sau scump? Prețul oferit de Raiffeisen pentru achiziția Garanti BBVA România este de circa 550 mil. euro, adică de 1,2 ori valoarea contabilă, potrivit Bloomberg. Este mult? Este puțin? La ce multipli au

♦ În ultimii ani, majoritatea băncilor din România s-au tranzacționat la un multiplu cuprins între 0,2 și 0,8 ori activele nete, astfel că o tranzacție cu un multiplu de peste 1 ar putea fi considerată cu un preț bun, mai ales dacă avem în vedere și contextul internațional tensionat ♦ Potrivit Bloomberg, banca austriacă Raiffeisen ar fi oferit să plătească un preț reprezentând de circa 1,2 ori valoarea contabilă a Garanti, ceea ce ar implica un preț de circa 550 mil. euro, pe baza datelor din bilanțul din 2025 ♦ În urmă cu cinci ani, ofertele primite de Garanti de la Intesa și OTP pentru preluarea băncii din România erau la un multiplu aproape de 1,3 activele nete, dar spaniolii ar fi vrut atunci spre 1,4 – 1,5 multiplu, conform unor surse citate atunci de ZF ♦ Privind în trecut ne amintim că o tranzacție de referință record pe piața bancară a fost în anul 2005 atunci când grupul austriac Erste a cumpărat circa 60% din BCR, cea mai mare bancă de atunci din România, pentru suma de 3,75 mld. euro, adică un multiplu de 6 ori activele nete, banca fiind evaluată astfel la 6 mld. euro ♦ În anul 2025 s-au terminat procesele de integrare și fuziune în cazul a trei tranzacții de M&A în bankingul românesc, respectiv preluarea OTP de către Banca Transilvania, fuziunea UniCredit cu Alpha Bank și absorbția First Bank de către Intesa Sanpaolo. Astfel, OTP Bank, Alpha Bank și First Bank au dispărut din statistici.

Tranzacțiile de fuziuni și achiziții (M&A) în sistemul bancar, și nu numai, trezesc o serie de întrebări legate inclusiv de prețul oferit raportat la valoarea contabilă a băncii (price to book value – P/BV). În general un multiplu egal cu 1x înseamnă că banca este evaluată exact la valoarea capitalurilor sale propri contabile. Dacă valoarea P/BV este sub 1, înseamnă că prețul oferit pentru o bancă este sub valoarea contabilă, sub valoarea capitalurilor proprii. Iar un multiplu de peste 1X indică o primă față de valoarea contabilă. Acești multipli sunt relevanți pentru a înțelege și percepția asupra potențialului, a valorii unei bănci aflate în proces de vânzare.

În ultimii ani, majoritatea băncilor din România s-au tranzacționat la un multiplu cuprins între 0,2 și 0,8 ori activele nete, astfel că o tranzacție cu un multiplu de peste 1 ar putea fi considerată cu un preț bun, mai ales dacă avem în vedere și contextul internațional tensionat.