Se apropie apocalipsa dolarului

Era „privilegiului exorbitant“ al dolarului american ca prin­cipala monedă de rezervă a lumii se apropie de final. Pe atunci ministrul francez al finanțelor Valery Giscard a inventat această construcție de cuvinte în anii ‘60, în mare parte din frustrare, el lamentându-se că SUA au atras nestingherite restul lumii pentru a le susține nivelul de trai extins artificial. Timp de aproape 60 de ani lumea s-a plâns, dar nu a făcut nimic în această privință. Zilele acelea s-au terminat, scrie într-o opinie pentru Bloomberg Stephen Roach, profesor la Universitatea Yale și fost președinte al Morgan Stanley Asia.

Deja evidențiat de impactul pandemiei de COVID-19, nivelul de trai din SUA este pe punctul de a fi supus unor presiuni mai mari ca niciodată. În același timp, lumea are îndoieli serioase cu privire la prezumția cândva larg acceptată a excepționalismului american. Monedele stabilesc echilibrul între aceste două forțe – fundațiile economice interne și percepțiile străine despre puterea sau slăbiciunea unei națiuni. Echilibrul se schimbă, iar un declin al dolarului este posibil.

Semințele acestei probleme au fost semănate de un deficit pro­fund în economiile gospodăriilor, firmelor și sectorului public din SUA care a fost evident și înainte de pandemie. În pri­mul trimestru al anului 2020, economiile nete, care includ economiile ajustate la depreciere ale gospodăriilor, afacerilor și sec­torului guvernamental, au scăzut la 1,4% din venitul na­țio­nal. Este cel mai slab rezultat de la sfârșitul anului 2011, re­pre­zentând o cincime din media de 7% din perioada 1960 – 2005.